英倫銀行以 6 比 3 票維持利率 3.75%
 能源價格成今年加減息關鍵

據金融時報報導，英倫銀行（Bank of England）的貨幣政策委員會（Monetary Policy Committee）今日（7 月 30 日）以 6 比 3 票，決定將利率維持於 3.75%。雖然結果符合市場預期，但最新預測顯示，英國今年餘下時間會否加息，將主要取決於全球能源價格走勢。

今次支持加息的委員由 6 月的兩人增至三人，包括 Catherine Mann、Megan Greene 及該行首席經濟師 Huw Pill。但其餘六名委員則認為，目前仍未有充分證據顯示能源成本已引發廣泛的薪金及物價上升，因此應等待相關「第二輪效應」（second-round effects）真正出現後才採取行動。「第二輪效應」即能源成本上漲如何影響薪資水準和通脹預期，從而產生更廣泛及持久的影響。

英倫銀行的研究指出，目前幾乎沒有證據顯示能源價格上升已造成大規模第二輪效應，而英國的潛在通脹壓力亦已下降。大部分支持維持利率的委員因此更有信心通脹回落進度（disinflationary process）會持續，但認為目前的數據仍未足以下定論。

英倫銀行最新中央預測以截至 7 月 20 日的能源期貨價格及市場利率預期為基礎，假設預測期內利率較目前水平高約 0.5 個百分點，並會出現輕微的第二輪效應。在此情境下，整體通脹率預料於 2028 年中降至 1.8%，略低於央行的 2% 目標。金融時報分析認為，如果能源價格及金融環境大致維持在此情境，MPC 可能傾向加息一次。

報告同時列出另外兩個情境。如果美國與伊朗迅速達成持久停火協議，能源價格回落，而且沒有出現第二輪效應，通脹率預料於預測期結束時降至 1.7%。在此情況下，英倫銀行可能在今年餘下時間維持利率不變；若通脹持續低於預期，甚至可能恢復減息。

相反，如果能源供應短缺令石油及天然氣價格持續大幅上升，並引發工資及物價進一步上漲，通脹率可能在預測期結束時仍達 2.4%。屆時英倫銀行或需要進一步收緊貨幣政策，並可能在 2026 年底前加息多於一次。不過，英倫銀行行長 Andrew Bailey 今日在記者會強調，加息並非無可避免，利率前景仍取決於能源價格及其走勢。